科技部“选秀”首落陕西：宫蒲玲拿下2.5亿
21日，科技部国家科技成果转化引导基金（简称转化基金）正式完成对唐兴资本科创基金的出资，金额达2.5亿元，至此唐兴科创投资基金正式成为“国家队”子基金。
这是科技部科技成果转化基金“第1次”进入陕西。
这是中省市及民间资本“第1次”汇聚于陕西民营GP。
这是陕西代表性投资人宫蒲玲的唐兴资本“第1次”把管理规模推到10亿级。
01 2.5亿：科技部LP首次到陕
早在12月4日，科技部官网即披露了这一信息。
当时我们发现，已经完成6轮次投资的转化基金第1次有了陕西身影，在总出资42亿元的规模之中，有2.5亿元投向了唐兴资本。在此，我们需要对转化基金进行介绍。
成果转化基金酝酿于2011年，由财政部与科技部牵头，从制度设计初衷来看，是要解决科技与经济脱节“两张皮”，解决成果转化效率不高的“三重两轻”（科研重投入、轻绩效；重论文，轻应用；重成果，轻转化）等问题，尤其是投融资渠道的两个不完善（财税政策体系与资本市场体系）。
在这个初心之下，转化基金自2015年设立首批3支投资子基金之后，总规模已成长至500余亿元，放大倍数为4，且逐渐形成了设立子基金、贷款补贴和绩效奖励三大主流方式。
通过对历史数据的分解，金融棒棒糖发现转化基金两大特点：
1：全部指向新兴领域：包括高端装备制造、信息技术、新材料、节能环保、生物医药等，均代表了国家级的产业鼓励方向。
2：管理人成决定因素：转化基金在6轮次中只挑到了32家GP，而且只涉及到17个省，在GP打破头的“跑部钱进”之时，这也印证了转化基金对管理人的挑剔程度。
而令我们遗憾的是，此前的这份名单里，从未出现过陕西的身影。
需要强调的是，转化对投资的要求很高：
例如：科技部、财政部委托受托机构向子基金派出代表，参与重大决策，监督运作。
例如：子基金投资于“国家科技成果转化项目库”中企业的资金不低于引导基金出资额的3倍，且不低于子基金总额的50%。
对最后一条相当于返投比例的限定，宫蒲玲表达了“非常庆幸”的态度，因为无论是在西高投期间还是创办唐兴资本，她所投的项目几乎“100%”都在这个库里面，这也从关键侧面印证科技部挑选GP的标准。
02 宫蒲玲：省市助力是关键
最初对宫蒲玲的关注源于其一手把西高投带上了复兴之路，铂力特（688333）、三角防务（300775）、炬光科技（688167）等大量储备项目一一冲击IPO成功，收益多在5—10倍之间。其后她选择了激烈的创业生涯，通过《宫蒲玲60岁再创业：不想混日子》文后留言可见，很多读者深受打动。
但真正让我们意识到“力量”的是其火速起步，并展现出3个不能忽视的特点。
1：坚决市场化：最低点找到社会资本。
唐兴资本2019年注册时，私募股权融资较2018年下跌48.93%。但就在这一年，宫蒲玲第1支基金——唐兴科创却拿到了两家民营企业的5亿元出资。
2：释放精准度：坚决围绕“硬科技”。
宫蒲玲坚持“远离泡沫化的互联网行业”，两年半的时间里，已有2家过会（斯瑞新材、华如科技）及多家辅导（万德能源等），均为硬科技企业。
3：深耕陕西省：本土项目占比50%。
唐兴资本目前已投14个项目，西安占比50%，除基本属于专精特新，还深度抓住了“链长制”这一陕西热词，例如“知微传感”就是“光子产业链”的上链企业。
受益于如上战略，唐兴资本已成为陕西第1支拿到市场化出资、中省市政府出资的“民营GP”。现在的总规模达到9.5亿元，具体出资明细如下：
1：国家队：科技部成果转化引导基金，2.5亿元；
2：省一级：陕西省政府投资引导基金，出资1亿元；（陕财投）
3：市一级：西安产业投资基金，出资9000万元；（西投控股）
4：社会资本：陕西名苑置业及福地纳米等共出资5亿元，占比52.63%。
▲图：子基金出资比例图
面对今日景象，宫蒲玲对金融棒棒糖表示：
非常感谢省财政厅和市财政局，陕财投和西投控股的出资“本身就是对民营GP最关键的背书”，累投项目几乎100%符合科技部转化库的要求，一定程度上也得益于省市财政部门对民营GP“投早投小投科技”的积极引导。
而金融棒棒糖亦相信，这种对“政府意图”及“引导本质”的宏观理解，是宫蒲玲胜出的关键所在。
03 7年惦念：成真下一站？
科技部注资完成后，宫蒲玲回忆道：“2014年进入西高投时，就有了争取国家科技成果转化引导基金的想法。”然而当科技部真正开始进行考察时，她的感受却是非常紧张：
除申报、答辩等环节，仅在谈话尽调阶段，宫蒲玲本人、过往同事、家人、朋友甚至是代表省市政府出资的LP，都要一一被问到，内容涉及个人性格、身体状况、兴趣爱好、成长环境、生活方式等。最令其记忆深刻的是，当科技部代表来到西安考察被投企业时，陪同的宫蒲玲需要回避等候，“最长一次等了快2个小时”。
而科技部如此谨慎与认真，目标只有一个：确保第1次落地陕西达到投资预期。这种要求，对宫蒲玲团队的考验是长期的，也是关键的。
对此，宫蒲玲已做了十足的准备，其对未来的投资理念具体如下：
1：要求科技属性“极强”：主要投资方向围绕“电子信息、先进制造、健康医疗”等方面，重点关注“秦创原”创新驱动平台、重点高校孵化企业以及各开发区创业园的“硬科技”项目。
2：要求企业“高壁垒”预期：项目门槛高就是“承重力”，与估值与阶段相比，能够解决“卡脖子”的“专精特新”将是唐兴资本的兴趣所在，即使竞争者很多，也要求被投企业有深度的护城河。
3：精选入库的“本土”企业：会围绕“国家科技成果转化项目库”企业，但数据很有利，截止目前陕西省共有1097项成果入库，猜测这一庞大体量足够唐兴资本忙活数年。
▲图：省政府引导基金与唐兴资本签约
当然，我们要承认，宫蒲玲主动拥抱了“本土创投”的大时代。
在省长赵一德对提出要“善用投行思维、市场逻辑、资本力量、平台赋能，以更大力度推动企业上市工作”之前后，各委办厅局及地市波澜渐起，例如财政厅通过引导基金鼓励投早投小，工信厅一次性推出23条产业链推动“两链融合”，科技厅迅速出手“揭榜挂帅”，尤其是“秦创原”亮相全运会开幕式。这些都推动了一个预期：创新驱动将是陕西发展的主轴。
从这个意义上说，在这个时代下深耕创投，其实是运气很好的。
虽然金融棒棒糖的写作团队多是“钢铁直男”，但面对这位精神抖擞的老大姐，我们还是非常感慨的。若用一句话来祝愿眼下62岁的宫蒲玲，那只能是1949年时的一首老歌——《革命人永远是年轻》。
