【众妙之门】锦汇资本 | 商业航天、卫星互联网系列一：行业概述
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《商业航天、卫星互联网系列一：行业概述》
作者：汪建川（锦汇资本投资总监）
01 前言
大家好，我是锦汇半川，新年伊始，作为一个一级市场从业人员，一直跟团队及同行交流，现阶段私募股权投资是否还有赛道性机会，未来五年什么行业能复刻前些年光伏锂电代表的新能源、半导体的大产业景气周期。氢能源、脑机接口、量子通讯、人工智能抑或是商业航天现阶段均不明晰，人工智能对于一级市场是否还有时间窗口布局？氢能源绝大部分地区商业模式不成熟，靠政策支撑；量子通讯、脑机接口等技术亦不成熟；当然商业航天在商业模式、技术储备亦不够成熟。受限于知识结构信息差异等因素，此问题困扰我良久，望诸多同行予以指导探讨。
之所以想就商业航天的运载火箭、卫星制造、卫星运营、地面装备等商业航天产业链做一些梳理工作，是因为近些年我一直持续关注商业航天，加之2023年及近期有很多信息集中在一起，貌似看到了商业航天产业化的曙光，当然其能否成为下一个风口抑或者成为一个快速成长的大产业欢迎大家交流批评指正。
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2015年SpaceX成立StarLink,截至2023年年末，累计发射5650颗卫星在轨服务，在65个国家实现落地应用，服务用户超200万，且2023年StarLink首次实现了盈利，商业模式形成闭环。
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2022年SpaceX 专门针对美国国防与情报部门推出了“星盾”卫星项目，凸显卫星互联网对于国防安全的重要性，有未经证实传言“星盾”在EW冲突中发挥着重要作用，空域、频谱、卫星资源成为大国竞争的新高地。
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中国星网“GW星座”规划未来预计发射12992颗卫星，上海垣信“G60”规划未来发射12000颗卫星，一期1200多颗。预计2024年进入规模化发射组网阶段。
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2023年华为发布的Mate60实现了手机直连卫星，具备短信和通话功能，C端应用有了新的突破。
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6G通信架构包括低轨卫星及5G网络融合：6G由天基平台、空基平台和地面平台组成，由此实现对5G无法触及的陆地与海洋、天空实现全域覆盖，构成一个地面无线与卫星通信融合集成的全连接世界。
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2023年国内发射67次火箭，其中民营企业发射13发，朱雀2号液氧甲烷火箭实现了在轨验证。
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国家陆续密集出台了相关政策，鼓励商业航天的发展，同时放开了卫星互联网设备进网许可等。
从上述碎片化信息推测，商业航天已经步入快车道，卫星互联网趋势已经明确，但同时我们冷静分析应该意识到国内商业航天依然面临诸多挑战与困难，国内商业化路径依然不够清晰，商业航天我们认为至少存在以下问题：
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发射能力严重不足。卫星在轨运行需要通过运载火箭发射入轨，国内运载火箭主要是依靠军工企业的生产制造能力，同时国内发射工位不足，现阶段国内发射能力有限。
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供应链体系亟需改善。我们知道国内商业航天的主力还是国家队，商业航天的配套体系均在各大军工集团及科研院所，过往商业航天的配套特点是小批量、多品种、定制化导致配套效率低下，成本高昂。
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受限于国内一箭多星、可回收利用、发射效率等多环节制约。SpaceX单星发射成本1万人民币/kg，国内发射成本6万-8万人民币/kg，发射成本较高，相较于马斯克，我们在技术、规模、市场等多环节依然有较大差距。
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国内外通信市场覆盖率有所差异。随着国内新基建的快速发展，国内宽带覆盖率村级单位覆盖率已到100%，国内互联网普及率80%以上，远高于全球50%的平均水平，换句话说中国通信基建非常成熟，通过商业航天发展卫星互联网在C端应用是否有必要值得商榷，商业模式应用端这一环是否能够形成商业闭环尚不明确。
02 商业航天产业链概述
1.产业链概述
商业航天定义：不同国家/地区对商业航天概念定义略有不同，但总体来看，商业航天是指采用市场化机制以获取商业利润为首要目标而开展的航天活动。商业航天除了具有传统航天高风险、高投入、高技术的特点外，还具有经济性、市场驱动性及约束性的特点。 
卫星互联网产业四大环节：卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务。卫星互联网早期阶段，空间段及地面段基础设施建设先行，上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益，卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心部分，卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等，卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其他金属/非金属材料和电子元器件等，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。
2.卫星互联网
卫星互联网可分为狭义卫星互联网和广义卫星互联网概念：
狭义的卫星互联网，即以构建太空高速通信网络为目标，通过采用低轨通信卫星组网方式，实现全覆盖通信，消除现有地面互联网的覆盖盲点，满足偏远地区以及空中、海上通信盲区的联网需求，弥合数字鸿沟。
广义的卫星互联网，是基于通信、导航、遥感等技术提供卫星网络解决方案，赋能各行业创新发展，其中卫星作为基础设施，可实现太空移动铁塔的功能，同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备，形成太空分布式计算平台。
3.卫星分类
【风险提示】本系列行研笔记为个人学习总结笔记，不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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