【会员资讯】唐兴资本|创始人宫蒲玲受邀出席投中2023中国投资年会并进行巅峰对话
2023年5月，由投中信息、投中网主办的第17届中国投资年会·年度峰会隆重开幕，唐兴资本荣登“投中榜”2022年度主榜单—《中国最佳创业投资机构TOP100》；同时，唐兴资本创始人宫蒲玲理受邀参加《全面注册制-不简单的退出，却强化了投资》巅峰对话。同场嘉宾包含：海松资本的陈立光、唐兴资本的宫蒲玲、华睿投资的宗佩民、钛信资本的高毅辉、同创伟业的唐忠诚、深高投的刘苏华、海尔资本的张嘉诚。
2023年4月10日，首批以“注册制”上市的10家企业开盘全面飘红，标志着全面注册制在A股的顺利落地。作为长期深耕在硬科技投资第一线的资深老将，宫蒲玲女士就主持人提出的相关问题分享了自己的观点：
Q：关于“全面注册制的推出，对投资的影响”怎么看？
全面注册制推出以后，从政策层面看企业上市渠道更加通畅，预期更加明确，审核注册更加高效和快捷，同时上市标准和要求更加明确和透明。客观来说，全面注册制的推出，对企业上市是正面的作用，也使投资机构的退出更加通畅。
但是我们也有感受，自从全面注册制推出以来，交易所和证监会在审批的过程中，无论从科创板、创业板或是主板，每个板块的门槛和条件在不同程度上都有提高。可以说，对于符合条件的上市公司来说上市渠道更加通畅，对于全面注册制推出以前的政策下投资的企业，想要再去上市的话，难度是增加了。“
Q：VC在注册制的条件下，如何做到打铁还需自身硬，如何让自己适应这个时代，给投资人创造更好的回报？
之前的上市对于投资人而言有两个期待：一个是上市后，一、二级市场本身所存在的溢价空间很大，几倍甚至几十倍；二是很好的退出路径。过去我们做硬科技投资，很长时间，慢慢等待着，最大的期待是希望它上市。确实在之前我投的一些有潜质的硬科技早期企业，经过漫长的等待迎来了最好的时机，在科创板上市后博得了几十倍的收益，少的至少也有5倍、6倍以上的收益，但那是过去。
目前，我们明显感觉到一二级市场的差价越来越小。作为唐兴资本，我们投后端的少体会不深，但是也看到了市场上很多投后端的机构，很多是没有赚到钱的，甚至还有些是亏钱的。
所以我认为，随着全面注册制的推出，我们的认知也要发生改变，不能再像过去那样看待“上市”，一定不能把上市作为获得收益与回报的唯一理由。如果未来所投企业缺乏成长性，即便是上了市，也将面临亏损风险，而优秀的企业，自身成长性强的企业，将享受更高的估值溢价；
在我们投资过程中，凡是后端的项目，一级市场要的价格比二级市场的价格，同类企业的价格要高，PE倍数还要高。除了是正常的企业退出途径，我不期待上市还会有过去那样的溢价收益和红利。我更期待的是，通过深度挖掘发现企业未来的潜质投出一个有价值的企业，通过长期的陪伴和赋能实现它的价值，赚取企业成长过程中的差价，即企业在成长过程中的价值，这是在投资认知上最大的改变，伴随着的投资理念、投资逻辑、投资策略都会进行相应的调整，如何提升自身挖项目的能力，做到精准投资，通过对行业、对企业、对创始人的判断和赋能，打造精品项目，去赚取认知的价值。也就是我们决定投资一个企业，要看好他未来的成长性，并在很漫长的时间陪伴它，赋能它，使它有更大的增值空间，赚取它成长过程中的价值。所以我觉得在全面注册制推出后，对我们投资人来说既是机遇，也是挑战，最大的挑战就是自身能力的提升，提升对项目的价值判断能力、价值挖掘能力、赋能管理能力，以及退出能力。
再总结一下，科技创新是国家未来10年、20年永恒的主题，对于长期深耕于硬科技领域的投资人来说是一个巨大的机会，全面注册制也有利于推动更多科技创新企业借助资本市场的力量实现跨越式发展，对于投资规模大、回报周期长的硬科技企业高度利好。我们作为投资人，和国家的命运息息相关，我们要去研究国家的政策、发展趋势，以及国家的期待。国家最希望的就是科技创新，解决卡脖子的项目，完成内循环产业链的关键技术和关键产业等，这都是我们要选择的重点投资领域，也是唐兴资本一直以来坚持的投资方向。
唐兴资本由知名投资人—宫蒲玲女士发起设立，汇聚了一批来自业界知名创投机构、产业及专业机构的资深从业人员。自成立以来，坚持以“价值创造”为导向，践行“精英团队、精准投资、精品项目、精致公司”的经营理念，在成立不到4年的时间，围绕电子信息、先进制造、新能源新材料及医疗健康领域已完成26家有潜质的科技创新企业的投资，目前所投企业中，斯瑞新材(688102)、华如科技(301302)、佰维存储(688525) 已成功登录科创板、创业板。唐兴资本将持续坚持长期价值投资，以致力于为科技创新企业提供“有温度的资本”，为投资人持续带来一流回报，为国家产业发展及创新驱动高质量发展贡献自己的绵薄之力。
来源：唐兴天下
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